近日，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)圓心科技再度向港交所遞交招股書，這已是其繼2022年10月首次遞表失效后的第二次沖刺。最新財務數(shù)據(jù)揭示，該公司仍深陷虧損泥潭——2023年上半年凈虧損高達4.01億元，同比擴大18.3%。盡管其一直強調以技術服務為核心驅動，但持續(xù)擴大的虧損和遲遲未獲的上市許可，讓市場對其商業(yè)模式和盈利前景產(chǎn)生疑慮。

作為國內領先的醫(yī)療科技平臺，圓心科技主要通過「妙手醫(yī)生」線上平臺、線下藥房和醫(yī)院合作構建服務閉環(huán)。值得注意的是，該公司將技術服務列為三大業(yè)務板塊之一，包括為醫(yī)院提供數(shù)字化解決方案、患者管理等服務。2023年上半年，技術服務收入達1.74億元，雖同比增長27%，但在總收入中占比仍不足10%，難以扭轉整體虧損局面。

分析其持續(xù)虧損的原因，一方面源于高昂的運營成本。截至2023年6月，圓心科技擁有并經(jīng)營321家藥房，龐大的線下網(wǎng)絡帶來巨大租金和人力成本。另一方面，激烈的行業(yè)競爭迫使企業(yè)持續(xù)投入補貼和營銷，2023年上半年銷售及營銷開支達4.27億元，幾乎與同期4.63億元毛利相當。

此次再度沖刺港股，圓心科技在招股書中特別強調其技術服務的增長潛力，包括與超過450家醫(yī)院合作的數(shù)字化項目，以及自主研發(fā)的醫(yī)療AI系統(tǒng)。投資者更關注的是其何時能實現(xiàn)盈利突破。相較于已上市的京東健康、阿里健康等競爭對手，圓心科技在規(guī)模效應和盈利能力上仍存在明顯差距。

港交所對醫(yī)療科技企業(yè)的上市審核日趨嚴格，特別是對持續(xù)虧損企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力更為關注。圓心科技此次能否成功闖關，不僅取決于其講故事的能力，更需要向市場證明其技術服務能真正轉化為盈利動能。在資本寒冬的背景下，這家奔波在上市路上的醫(yī)療科技企業(yè)，正面臨前所未有的考驗。